随着上游原油的不断上涨，大宗基础化工原料（如芳烃、乙烯等）的价格也在不断飙升，这对下游的化工生产尚施加了极大的压力。虽然成本在大幅增加，但产品的需求并不旺盛，这造成了他们难以转嫁涨价的因素，陷入了进退两难的境地。
    
　　例如，在上周，亚洲邻二甲苯价格已超过下游的苯酐价格，造成两种产品的价格倒挂。5月9日邻二甲苯价（中国成本加运费价）已涨到1200-1210美元/吨（中国到岸价），比中国5月8日的1165美元/吨的苯酐价高35-40美元/吨。根据邻二甲苯生产苯酐的转化率为0.95和转化成本为100美元/吨计，从理论上看，生产商要把苯酐卖到1245美元/吨才能不亏不盈，但邻二甲苯价格上涨和苯酐价格的停留不动意味着生产商用现货原料生产一吨产品就要亏80美元。
    
　　现货供应紧张是近期邻二甲苯价格猛涨的主要原因，此外上游的异构混合二甲苯价格抬高了邻二甲苯价格。尽管如此，但由于买货的兴趣不浓，苯酐的价格普遍维持不变。在东南亚，由于邻苯二甲酸二辛酯（DOP）生产商降低了装置负荷率，而不是买价格较贵的现货PA，因此现货的需求不旺。根据期货合同买货的买主别无选择，只得购买价格较高的苯酐，但他们也在降低产量。由于原料价格上涨，苯酐生产商考虑把5月份货的开价提高到1240美元/吨（东北亚离岸价），但下游买主是否会接受这个价格，商界人士表示怀疑。
    
　　丙烯腈生产商同样面临着困局。本周初，亚洲丙烯腈价格达到了2040美元/吨（东北亚到岸价）的创纪录价。对此，有家丙烯腈大生产商表示："由于利润被高的石脑油和丙烯价格挤掉了，我们别无选择，只得提高开价。"而上游原油、石脑油和丙烯价格不断上涨，供应紧张和中国国内丙烯腈提价已促使贸易商和生产商进一步提价，旭化成已把5月份的合同价提高到2060美元/吨（亚洲成本加运费价），比4月份高出40美元。
    
　　尽管中国衍生物丙烯酰胺方面的需求增加使涨价有了一些理由，但其他下游生产商（如腈纶和ABS生产商）对此非常抵制。有些生产商声称，如果不降低开价，他们就要进一步降低负荷率或停产。由于利润被高的丙烯腈价和低的腈纶价严重挤压，前几个月里，中国的几家腈纶生产商（包括宁波人造丝公司、浙江金甬和JiMont纤维公司）一直在按生产能力的20-60%运行，而秦皇岛腈纶公司由于利润不好，已在本月前些时候停下了5万吨/年装置。中国台湾的一家ABS大生产商也表示要降低装置的负荷率。因此尽管丙烯腈价格看涨，但下游给予的支撑越来越少，阻力却越来越大。
    
　　放眼其他的化工产品，有许多行业也出现了类似的情况。苯乙烯生产商面临着成本大幅增加而下游需求却持续低迷的双重困境，非一体化的生产商的现金利润进入了负值区间，而新产能的即将投运将使市场竞争更加激烈。在PTA行业，原料成本大幅上涨以及市场需求疲软使生产商不堪承受。大厂商三菱石化自4月底起把在亚洲的PTA装置产量最高削减30%，同时指出如果PTA赢利继续恶化，公司将进一步关闭更多的PTA产能。目前还未见有其他生产商的相关报道，但这一情况在过去并不鲜见。 
    
　　截止目前，油价仍在125美元/桶的高位徘徊，没有明显回落的迹象，下游的化工生产商将继续承受严峻的考验，一切还都远未结束……