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山西三维(000755)主体长期信用评级报告

2011年11月08日 星期二 来源:金融界 我来说两句 保存为书签

山西三维(000755)集团股份有限公司主体长期信用评级报告

评级观点

联合资信评估有限公司(以下简称“联合资信”)对山西三维集团股份有限公司(以下简称“公司”)的评级反映(文章来源环球聚氨酯网)了公司作为1,4-丁二醇(BDO)、聚乙烯醇(PVA)以及胶粘剂行业的龙头企业,在经营规模、产品结构、技术研发水平、成本控制和品牌知名度等方面的优势。同时,联合资信也关注到BDO 产能趋于过剩以及部分原材料供应困难,公司整体盈利能力弱等因素对公司信用水平带来的不利影响。

考虑到未来公司顺酐法BDO 新生产线的投产和相关配套项目的建设将进一步扩大公司经营规模,并且未来随着公司精细化工上下游产业链进一步完善,其核心产品市场竞争力将得以增强。联合资信对公司的评级展望为稳定。

优势

1.主导产品PVA、BDO及胶粘剂系列在市场中处于强势竞争地位,产品质量好、品牌知名度高,具有明显的规模优势。

2.公司所在地区煤炭、石灰石等资源丰富,电石及焦化企业众多,交通便利,产业配套程度较好,原材料采购便利。

3.公司技术研发水平比较高,产品更新换代衔接能力强。

4.当地政府和公司实际控制人阳泉煤业(600348)集团有限责任公司对公司支持力度大。

5.受益于行业景气度提升及生产成本控制力度加强,2010年公司主营业务扭亏为盈。

关注

1. BDO产能过剩压力将在2011年以后显现,行业内竞争将更加激烈。

2. 公司BDO、PVA系列产品原材料与煤炭、石油相关度高,价格随能源产品波动大,

影响公司生产经营及盈利稳定性。

3. 焦炉气、氢气供应不足制约了公司新建7.5万吨顺酐法BDO项目的正常投产。

4.公司债务结构不合理,债务负担偏重。

 
 
 

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