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神马股份业绩大变脸引质疑

2012年01月31日 星期日 来源:每日经济新闻 我来说两句 保存为书签

2011年11月19日,神马股份(600810,收盘价7.05元)突然宣布终止重组;昨日(1月30日)其又大幅下调了2011年的业绩预测,从三季报的预增60%大幅调整至昨日业绩快报公布的下滑44.80%,前后如此大的差距让人大跌眼镜。

“神马都是浮云”这句网络流行语用在神马股份身上,显得颇为妥帖。

公司业绩预测为何错得如此离谱?记者发现,在上述重组的关键时刻,神马股份在前三季度业绩同比下滑168.62%的情况下,以“公司今年整体市场形势较好”为由,大胆预测2011年全年业绩增幅将达60%以上,似有保增发的嫌疑;在增发“夭折”后,公司又称“受国内外宏观经济形势影响”业绩出现大幅度下滑。神马股份增发前后业绩大变脸,难免让人疑心其或藏猫腻。

业绩大变脸

在春节后A股开市第一天,神马股份便发布了2011年业绩快报,称公司2011年营业收入为152.65亿元,同比增长22.36%;净利润2496.21万元,同比下滑44.80%;每股收益0.06元。

这份业绩快报与公司三季报中对全年业绩的预测有明显出入。2011年10月26日,神马股份三季报称:“鉴于公司今年整体市场形势较好,预计2011年全年净利润与上年同期相比增长幅度在60%以上”。在前三季度归属于上市公司股东净利润为-1203.77万元、同比下滑168.62%的情况下,全年增长60%的业绩预测着实让人惊讶。

不过,投资者开心的时间是如此的短暂。在昨日公布的业绩快报中,神马股份的实际业绩从增长60%变为下滑44.80%。对于如此巨大的业绩变动,公司给出的说法是:“受国内外宏观经济形势影响,公司本部及参控股公司河南神马尼龙化工有限责任公司、河南神马氯碱发展有限责任公司2011年第四季度经营业绩较前三季度业绩相比大幅度下滑所致。”

变脸理由引质疑

上述关于业绩变脸的说法,一经公布便遭到了相关业内人士的质疑。

“尽管化工行业是强周期行业,但产品价格的走势也是可以根据供需关系、淡旺季等因素来预测的,若没有突发因素影响供需关系,产品价格一般不会在一个季度内就发生翻天覆地的变化。”一位不愿具名的业内分析师向分析道。

资料显示,神马股份本部主要产品为尼龙66浸胶帘子布及尼龙66工业丝,参股49%的子公司尼龙化工主要产品为尼龙66盐,控股子公司神马氯碱主要产品为烧碱和PVC树脂。

从上述产品的价格来看,生意社分析师范婷璐表示:“首先来看神马氯碱,根据其网站公开资料显示,其主要产品年生产规模为烧碱45万吨、PVC树脂45万吨。烧碱的价格去年节节走高,四季度更是全年高点,尽管PVC树脂四季度市场行情看淡,但产能不大,因此综合其产品走势来看,对于它这样的生产厂家不至于引起其业绩突变。”

对于公司本部及尼龙化工的主营产品尼龙66,从价格走势来看,从去年10月初,尼龙66价格就出现了一定程度下滑,根据尼龙化工的报价,尼龙66盐从9月30日的30500元/吨下降至12月底的25500元/吨,跌幅16.39%。

“尽管四季度尼龙66的价格有较大幅度下滑,但其原材料也同时大幅下滑。需要注意的是,从同行业企业来看,业绩下滑范围在15%~30%区间。但按神马股份的说法,全年业绩变化从10月底预测的增长60%,至昨日公告的下滑44.80%,幅度超过了100%,远远超出同行业平均水平。”上述业内分析师表示。

业绩预增为保增发?

如此看来,四季度单季变化幅度如此之大似乎不太符合常理,但若结合公司的重组来看,似乎有迹可循。

2011年5月22日,神马股份披露重组预案,拟收购母公司旗下4家公司打造尼龙全产业链,这4家公司中就包括尼龙化工剩余51%的股权。值得注意的是,在接近重组预案六个月内召开股东大会大限时的10月26日,公司披露的三季报在前三季度业绩下滑168.62%的情况下,却出人意料地给出了全年业绩预增60%的利好,难免有保驾增发之嫌。

但是,因拟注入资产业绩突然变脸,公司重组方案于2011年11月19日宣告终止,且业绩变脸的公司就包括尼龙化工。而直至两个月后,神马股份才公布其全年业绩出现大幅下滑。

为验证上面的判断,记者多次致电神马股份证券部,但电话均无人接听。

相关链接:

神马股份:打造尼龙66产业链霸主

 
 
 

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