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华鲁恒升:DMF主营为其业务

2012年06月08日 星期日 来源:华鲁恒升官方网站 我来说两句 保存为书签

华鲁恒升的核心竞争力来自先进的煤气化平台,以此拉开了与行业内企业的成本差距。大力发展的醋酸以及下游衍生品对公司增强抗风险能力有积极作用。公司在化工行业内属于稳健成长型企业,但目前各项业务的盈利能力均处于低点,未来将有可能上升。

公司目前主营三项业务,分别是尿素业务、DMF/三甲胺业务、醋酸业务。尿素和DMF是公司传统业务,醋酸是公司近年来大力发展的业务。

公司的核心竞争力在于先进的煤气化技术,低廉的合成气对下游产品及其衍生物的成本有较显著的降低作用。从公司产业链来看,已经形成了以煤气化为平台,尿素、DMF、醋酸三主营产品为主,其它下游衍生化工品为辅的格局。

目前的亮点在于尿素市场景气度较高,今年4月份以来,尿素价格最高上涨至2500元/吨。我们认为下半年尿素价格将逐渐回落。但由于目前尿素行业平均成本已经达到1900元/吨,尿素价格具有成本支撑。公司60万吨醋酸项目进入试生产阶段。年底公司醋酸总产能将达到95万吨的规模。醋酸行业目前面临的最大问题在于价格低迷,近年来维持在3000元/吨水平。预计下半年将会有所好转。

盈利预测结果表明:2012年、2013年和2014年公司每股收益分别为0.54元、0.59元和0.81元。对应目前股价,市盈率水平分别为15.0倍、13.8倍和10.0倍。给予公司“推荐”评级。

 
 
 

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