您好,欢迎来到环球聚氨酯网!请 登录 注册
环球聚氨酯网首页 | 新闻 | 市场 | 供应 | 求购 | 企业 | 设备 | 会展 | 招聘 | 专题 | 视频 | 繁体站 | English
 

环球聚氨酯网

环球聚氨酯网 > 新闻频道 > 行情动态 > 全文

 

华鲁恒升三季度毛利改善 产能扩张

2012年10月29日 星期四 来源:东方证券 我来说两句 保存为书签

事件:

公司公布三季报,前三季度共实现销售收入50.19 亿元,同比增长30.54%,归属母公司净利润3.27 亿元,同比增长17.93%,基本每股收益0.34 元。

投资要点

三季度毛利同比改善,环比下降

公司第三季度的毛利率为13.45%,同比增加3.12 个百分点,环比下降3.22 个百分点。公司于去年8 月份进行装置检修影响了当期业绩,而今年三季度毛利率环比的下降主要是由于尿素行情回落的影响。

经营稳定,各项费用控制合理

公司前三季度三费占销售收入比6.70%,去年同期为6.22%,费用控制合理。另公司三季报末应收票据相比2011 年底增长323.41%,显示公司为扩大销售,采用了收取银行承兑汇票较为折中的销售方式。

产能逆市扩张,煤制乙二醇值得期待

公司的产品中醋酸、己二酸行业内产能过剩,但公司仍于今年完成了扩张。预计公司未来的看点将是以产能和成本于行业内领先,优化产品结构,提升盈利空间。同时我们分析认为中国在未来较长时期内仍将保持乙二醇的缺口,公司的煤制乙二醇产品待技术突破后,未来值得期待。

财务与估值

由于公司当前主要产品的市场仍较为低迷,我们调整公司2012-2014 年每股收益分别为0.49、0.67、0.96 元(原预测分别为0.54、0.72、0.97), 参考行业内可比公司2012 年20 倍PE 估值,给予目标价9.80 元,维持公司买入评级。

风险提示

原材料煤碳供应稳定性和价格;主要产品的产能过剩,竞争加剧。

 
 
 

我要评论

0人参与 0 条评论  [查看评论]
登录 (请登录发言,并遵守相关规定

 

 
 

 

 

关于环球聚氨酯网 联系我们 营销服务 体验/订阅 诚聘英才 合作/友情 意见反馈 站点地图 法律声明

©copy;2003-2012Puworld.com版权所有站点主编信箱news@puworld.com内容指正、信息报料请点击