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拜耳MDI停产检修是否报价限产?

2013年01月09日 星期三 来源:PUWORLD编辑报道 我来说两句 保存为书签

事件:据普华咨询分析师处了解,拜耳在上海的35万吨装置进入停车检修状态,预计持续时间2周左右。

投资要点

限产报价措施“显威”。上海拜耳的装置之前于11月底停车,12月底才恢复开车,而近日又传出停车检修的传闻,我们对短时间内频繁检修的必要性有所质疑。我们认为,在MDI传统淡季的情况下,这更可能是企业为保价而采取的限产手段。

今年价格高于去年同期水平。目前国内华东市场桶装聚合MDI最低价18000元/吨,而去年同期15300元/吨,在下游需求未出现明显好转的情况下,同比上涨17.6%。对于MDI生产商而言,在传统淡季需求量低位时,价格上涨对销量下滑的影响并不明显,“价涨量跌”的状态并不会大幅降低企业盈利。而等待3,4月份旺季一旦到来,下游经销商补库存需求起来后,就不得不接受已经高涨的价格。11年年末,12年年初MDI在需求惨淡的情况下,聚合MDI价格从11年末的低点12500元/吨上涨到12年4月的16500元/吨,就是最典型的例证.我们认为,13年MDI行情将可能重现12年的情形,同时由于今年均价高于去年同期,MDI价格无疑已经站在了更高的起点之上.

绿色建筑行动方案发布,利好建筑节能产业相关公司。近日,发改委和住建部发布了绿色建筑行动方案,方案指出,“十二五”期间,完成新建绿色建筑10亿平方米;到2015年末,20%的城镇新建建筑达到绿色建筑标准要求。我们认为,该方案的公布,将进一步激发建筑节能材料聚氨酯的需求,从而有望带动上游原材料MDI的消费,提升国内MDI景气度。

投资策略与建议:我们维持对国内MDI龙头企业的推荐。我们于2012年12月14日发布报告“MDI行业垄断显现,明年均价有望继续提升”,在报告中系统阐述了MDI行业垄断的行程以及对今年价格带来的影响。拜耳的停产进一步证明了我们的判断,我们维持对国内MDI龙头企业的看好。风险提示宏观经济风险.

 
 
 

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