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募投项目有望贡献百亿利润 恒力股份开启产业链一体化

2017年09月13日 星期三 来源:苏南网 我来说两句 保存为书签

环球聚氨酯网:恒力股份是国内规模最大、技术最先进的民用涤纶长丝和工业用涤纶长丝制造商之一,民用丝产能140万吨,位列全国前五,工业长丝产能20万吨,位列全国第三,龙头地位可见一斑。

2017年1月,恒力股份公告拟以发行股票全资收购集团旗下恒力投资和恒力炼化,发行价格6.70元/股,合计金额115亿元,同时募集配套资金用于建设“2000万吨炼化一体化项目”。整合后公司将形成“芳烃—PTA—聚酯—民用丝及工业丝”的涤纶产业链一体化深度整合。

目前,从全球“芳烃-PTA-聚酯”产业链一体化的情况看,实现完全一体化的程度并不高。根据ICIS的统计,以2015年末全球聚酯1.03亿吨的产能计算,其中实现从聚酯纤维/瓶片延伸至石脑油生产的一体化的产能占比仅为3%,在我国这一比例仅为2%;而配套对二甲苯产能的也只有4%,我国为8%。

此外,在“芳烃-PTA-聚酯”产业链上的产品,其突出的特点是原料来源比较单一,因此使得没有原料配套的下游企业抵御原料价格波动能力更弱。我国对二甲苯进口依存度高,PTA企业通常只能被动接受原料价格上涨,无论是出于成本角度还是原料供应稳定性角度,PTA企业及国内相关企业都有足够的动力向上游发展。

据悉,此次恒力股份重组标的恒力投资的子公司恒力石化为全球单体产能最大的PTA生产基地,目前已在大连长兴岛建成投产了660万吨/年PTA生产装置,约占国内实际产能的18%,在国内竞争实力较强。

此次募投项目“恒力炼化2000万吨/年炼化一体化项目”投产后,每年可生产对二甲苯450万吨,从而基本实现恒力石化生产PTA的原料自给自足,恒力石化、恒力炼化将从对外采购对二甲苯转变为对外采购原油,大量减少对外采购对二甲苯的中间环节,使恒力石化原料的采购成本和运输成本大幅降低,原材料的供应也将更有保障。

分析师认为,恒力炼化一体化规模效应明显,具有显著的高品质、低成本特点,盈利能力突出,预计募投项目建成后满负荷运转年均可以实现营收916.2亿元,税后净利润128.8亿元,看好公司长期成长为民营石化巨头。

 
 
 
 

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