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寒冬风暴的影响可能会超过飓风哈维的影响,但美国化工产品的收益将上升

2021年02月23日 星期二 来源:PUWORLD独家发布 我来说两句 保存为书签

环球聚氨酯网讯:美国墨西哥湾沿岸严重的冬季风暴和超低气温给美国石化行业带来了严重的冰冻,多个裂解炉和炼油厂在本已紧张的市场中关闭。

虽然许多工厂需要数周时间才能重启,但对供应的影响将在未来数月内体现,并在全球范围内产生连锁反应,使关键市场进一步紧缩。

然而,正如飓风哈维的情况一样,对美国化学品生产商的盈利影响可能是利大于弊的,较高的利润率最终将超过暂时的销量损失。

ICIS旗下Chemical Data(CDI)烯烃总监Kim Haberkost指出,截至2月19日,美国有近70%的乙烯产能因冬季风暴和冰冻温度而下线,同时还有超过80%的丙烯产能,包括裂解器也同时下线。

丙烯在风暴之前就已经特别紧张,现货价格创下历史新高。

下游方面,约有90%的聚丙烯(PP)产能受到影响,而高密度聚乙烯(HDPE)的估计则接近80%。

"我们将在本周末了解更多情况,因为气温可能会回暖,给了生产商一个评估和重启的机会。"CDI PE和PP高级副总裁Brian Pruett说,"考虑到深冻前的紧张和低库存,这次低温带来的影响可能相当于哈维飓风,甚至可能相当于2005年的丽塔/卡特里娜飓风带来的影响相当。"

一位美国PE交易员说:"我预计这次风暴对我们行业供应的影响将比哈维飓风更严重。"

他预计,在维修和更换设备所需的零部件短缺的情况下,工厂中断将持续6个月左右。

另一位消息人士预计,PP紧缺将持续到今年上半年。

"Covid已经破坏了许多不同的全球供应链环节。而且鉴于Covid是一个全球性问题,与美国墨西哥湾沿岸风暴的综合影响最终可能比哈维带来的影响更严重。"ICIS咨询副总裁-美洲区的James Ray说。

美国约有42%的基础油炼油能力确认停产,其中位于德克萨斯州贝镇的埃克森美孚和德克萨斯州亚瑟港的Motiva因天气原因关闭,俄克拉荷马州塔尔萨的HollyFrontier和路易斯安那州什里夫波特的Calumet因维修而关闭。

"这可能比哈维更严重,因为所有的墨西哥湾沿岸炼油厂都受到影响。"一位基础油人士说。

炼油厂掌握着丙稀的钥匙

炼厂如何快速开工将是缓解美国丙烯极度短缺的关键,因为丙烯占供应量的55%左右。今年年初丙烯库存处于17年低位,甚至在冬季风暴之前就进一步下降。

据消息人士透露,美国有20多家炼油厂停产或面临生产和原料问题,许多炼油厂表示,在许多炼油厂重启之前,将有数周的维修时间。

已经有报道称设备大面积受损。能够重启的炼厂应该会在下周重启。

早期估计炼油厂停产的产能有550万桶/天的产能下线。

Haberkost说:"我们还不知道损失有多大,但炼厂的情况对丙烯生产来说并不是好兆头。如果其中一些装置因为管道爆裂和设备受损而停工的时间会比其他装置长,短期内定价的上行空间更大。"

她还指出另一种情况:地面乙烯和丙烯管道可能出现泄漏或故障,进一步推迟开工时间。

Haberkost说:"丙烯价格已经这么高了,但我们预计2月和3月的价格会上涨。4月份的价格可能会降下来,否则需求将不复存在。以我们今天所了解的情况来看,预计4月份乙烯价格也会下降,但如果裂解工厂在下周成功重启,那么乙烯价格最早可能会在3月份降下来。"

中间商影响

在中间体方面,美国环氧氯丙烷(ECH)、环氧丙烷(PO)、叔丁基醇(TBA)和甲苯二异氰酸酯(TDI)的产能100%下线,而EG(乙二醇)约85%的产能、88%的丙二醇和73%的丙烯腈(ACN)受到影响。

消息人士称,某些中间体装置的工厂检查发现多处管道开裂,将影响重启时间。

一家EG生产商表示,由于电力问题较少,预计路易斯安那州的化学品工厂总体上将先于德克萨斯州的工厂恢复运行。

聚氨酯行业的一位丁二醇(BDO)买家表示:"很多供应链在受到第四季度的影响后仍在努力恢复,所以目前这一轮的不可抗力是很难扛过去的。"

尼龙6生产商AdvanSix正在下调开工率,并将计划检修时间提前,以应对同为丙烯下游的原料异丙苯的供应中断。

AdvanSix首席执行官Erin Kane在2月19日的公司第四季度财报电话会议上表示:"所有北美的生产商都已宣布遭遇不可抗力......鉴于形势的不断变化,我们选择......降低我们工厂的运行率,并积极思考如何将中断降至最低。"

她说,原本主要在3月份进行的计划性维护将被提前到2月后半月进行。

"这让我们有时间评估情况,并对将要发生的事情有一些明确的认识。"Kane说。

盈利影响

此次深冻对化工企业的盈利影响将是巨大的,但从2021年的角度看未必是负面的。停产带来的销量损失可能会在以后被市场的长期紧缩所抵消,从而带来利润率的提升。

Fermium Research的分析师Frank Mitsch说:"在这一点上,对于大宗商品的人来说,我们认为Q1的盈利可能是负数,但对Q2相当看好,这只是推迟了预期回归平衡状态的时间,其重要性不仅仅只是数量上的恢复。"

事实上,美国化工股,尤其是大宗商品生产商的股票,在2月19日之前持续大幅反弹。2月19日公布显著涨幅的公司包括陶氏、利安德巴赛尔、Olin和盛禧奧。

Alembic Global Advisors分析师Hassan Ahmed说:"我们还要提醒投资者,这种停工水平与我们在飓风哈维期间看到的情况类似,那是美国化工股票表现强劲的时期。"

他补充道:"我个人认为,这次将是一个类似于哈维飓风的情况,商品化工类股票最终将从这些停产中受益。产量下降带来的收益损失将被定价收益所抵消。不过,特殊产品可能会受到冲击。"

涂料和特种化学品企业的股价涨幅较为平缓,因为它们将面临更高的原材料成本压力。然而这些影响可能是暂时的,而终端市场需求应该是强劲的。

Mitsch表示:"我们认为,随着未来几个月的进展,涂料人将会看到原材料通胀和近期需求受到影响。但总体而言,这对他们来说是一个过渡性事件。也就是说,这并不是最糟糕的情况,因为恶劣天气是暂时的。我们相信许多终端市场的基本需求仍然强劲。”

重启和恢复的估计会有所不同

重启估计差异很大。下周初,随着各公司评估美国墨西哥湾沿岸地区走出深冻后对设备的潜在损害,应该会有更清晰的情况。

一家烯烃生产商指出,重启的最佳情况是一周左右,最坏的情况是几周,这取决于停产的控制程度。

一些芳烃生产商预计在未来几天内重启一些设施。他们指出,除非出现任何并发症,否则生产可能在未来10-14天内开始。

氯乙烯生产企业作为用电大户,目前正在向公共电网提供热电联产。

氯乙烯和聚烯烃生产商台塑美国公司,其位于德克萨斯州Point Comfort和路易斯安那州巴吞鲁日的工厂继续停产或减产运行,该公司于2月18日表示,正在优先考虑重启其公用事业计划,以支持当地社区的电力需求。

台塑美国公司在一份声明中说:"在当前天气紧急状况消退之前,天然气生产的任何电力和蒸汽都将用于为社区和我们的综合体安全提供电力支持。"

飓风通常会使沿海地区的生产受到狭小的影响,而深层冷冻则使从德克萨斯州科珀斯克里斯蒂到密西西比州帕斯卡古拉的运营受到干扰。

为了进行修复,调集原料,包括空气、氮气和其他投入,并平衡生产链,最乐观的恢复时间表是3月中旬。氯乙烯消息人士表示,更常规的估计是4月中旬及以后。

一位化学品经销商说:"人们将在接下来的四到六周内争分夺秒,以使一定程度上恢复正常状态。"

 
 
 
 

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